收費(fèi)公路PPP項(xiàng)目固定回報(bào)和合理回報(bào)率設(shè)計(jì)

首先通過對ppp項(xiàng)目盈利能力——合理利潤率、投資回報(bào)率和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念辨析,分析所涉及財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義及適用情形；然后結(jié)合實(shí)際工程案例,探討相關(guān)指標(biāo)的區(qū)別及聯(lián)系,并進(jìn)一步分析相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)對融資成本上升的敏感程度；最后針對目前ppp項(xiàng)目落地時(shí)面臨的融資難、成本高等問題,提出意見和建議。

在ppp模式被大力推廣的背景下,ppp項(xiàng)目的落地?cái)?shù)量不斷攀升,部分ppp項(xiàng)目合同中存在著固定回報(bào)條款,但相關(guān)部門規(guī)章卻禁止固定回報(bào),因此,固定回報(bào)條款效力如何認(rèn)定便成為需要解決的問題.本文認(rèn)為,ppp項(xiàng)目合同中固定回報(bào)條款是有效的,但是應(yīng)當(dāng)盡量避免固定回報(bào)條款.

通過引進(jìn)社會(huì)資本、開展ppp項(xiàng)目,可以在一定程度上緩解地方政府債務(wù)壓力。在ppp項(xiàng)目中,制定合理的私人投資者回報(bào)不僅可以吸引社會(huì)資本的參與,還可以有效控制財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。借鑒國際經(jīng)驗(yàn),文章構(gòu)建了我國ppp項(xiàng)目私人投資者合理回報(bào)指導(dǎo)線的模型。進(jìn)一步,以我國水務(wù)行業(yè)為例,利用水務(wù)行業(yè)ppp項(xiàng)目數(shù)據(jù),計(jì)算出了水務(wù)行業(yè)ppp項(xiàng)目私人投資者合理回報(bào)指導(dǎo)線?；诖?對完善我國ppp項(xiàng)目中私人投資者投資回報(bào)機(jī)制提出了政策建議。

針對收費(fèi)公路ppp項(xiàng)目投資與造價(jià)控制中存在的問題進(jìn)行分析,并提出一些建議。此次分析的主要目的是供各同行參考,更希望對國內(nèi)公路ppp項(xiàng)目建設(shè)有所幫助。

通過引進(jìn)社會(huì)資本、開展ppp項(xiàng)目,可以在一定程度上緩解地方政府債務(wù)壓力。在ppp項(xiàng)目中,制定合理的私人投資者回報(bào)不僅可以吸引社會(huì)資本的參與,還可以有效控制財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。借鑒國際經(jīng)驗(yàn),文章構(gòu)建了我國ppp項(xiàng)目私人投資者合理回報(bào)指導(dǎo)線的模型。進(jìn)一步,以我國水務(wù)行業(yè)為例,利用水務(wù)行業(yè)ppp項(xiàng)目數(shù)據(jù),計(jì)算出了水務(wù)行業(yè)ppp項(xiàng)目私人投資者合理回報(bào)指導(dǎo)線?；诖?對完善我國ppp項(xiàng)目中私人投資者投資回報(bào)機(jī)制提出了政策建議。

一、社會(huì)資本投資回報(bào)問題的提出\r\n在政府與社會(huì)資本合作關(guān)系下,探討社會(huì)資本投資合理回報(bào)機(jī)制問題,需要兼顧政府方的公共利益和社會(huì)資本商業(yè)利益,至少體現(xiàn)以下幾個(gè)方面的價(jià)值趨向與平衡:\r\n首先,從利益的內(nèi)涵上講,政府在ppp項(xiàng)目中負(fù)有代表公眾維護(hù)秩序、改善民生的公益性訴求,諸如增加或提升基礎(chǔ)設(shè)施功效、改善環(huán)境以及降低公共產(chǎn)品成本、防止經(jīng)營管理者暴利等;而社會(huì)資本在ppp項(xiàng)目的主要目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資的經(jīng)濟(jì)效益,這一點(diǎn)是毋庸諱言的.

如何科學(xué)、有效地設(shè)置ppp項(xiàng)目的投資回報(bào)機(jī)制,對于ppp項(xiàng)目的各參與方來說具有重要意義。基于此,分析不同類型ppp項(xiàng)目的特征及投資回報(bào)機(jī)制設(shè)置的核心內(nèi)容、主要方法、應(yīng)用建議等。然后,識(shí)別影響投資回報(bào)的主要因素。最后結(jié)合實(shí)證,總結(jié)ppp項(xiàng)目投資回報(bào)機(jī)制的應(yīng)用,以期對ppp項(xiàng)目的實(shí)施及發(fā)展起到一定的促進(jìn)作用。

近年來,ppp項(xiàng)目融資模式因其具有緩解政府財(cái)政緊張、提高管理和運(yùn)作效率等優(yōu)點(diǎn),逐漸獲得越來越廣泛的應(yīng)用。以收費(fèi)公路ppp項(xiàng)目融資模式為研究對象,運(yùn)用主因子分析的方法,分析特許經(jīng)營權(quán)定價(jià)影響因素,給出因素的影響度。對主要影響因素提出相應(yīng)的控制措施,以保證ppp項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)定價(jià)的合理性。

目前我國大力推進(jìn)ppp模式在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用。政府和社會(huì)資本參與ppp項(xiàng)目獲得合理的投資回報(bào)是ppp項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵。本文研究ppp項(xiàng)目中政府和社會(huì)資本的投資回報(bào)機(jī)制，提出在社會(huì)資本服務(wù)表現(xiàn)偏好能確定或不能確定時(shí)政府和社會(huì)資本獲得合理投資回報(bào)的投資回報(bào)分配機(jī)制，研究政府和社會(huì)資本獲得滿意投資回報(bào)的方法。為了保障ppp項(xiàng)目中政府和公眾的收益。分析政府設(shè)置應(yīng)對社會(huì)資本道德風(fēng)險(xiǎn)的懲罰機(jī)制的決策條件并提出政府設(shè)置懲罰機(jī)制的建議。為政府建立ppp項(xiàng)目的投資回報(bào)機(jī)制提供參考。

介紹了ppp融資模式在收費(fèi)公路領(lǐng)域應(yīng)用中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)以及風(fēng)險(xiǎn)對策,為今后收費(fèi)公路運(yùn)用ppp模式提供有益參考。

近年來,國務(wù)院及相關(guān)部委相繼出臺(tái)有關(guān)政策,鼓勵(lì)社會(huì)資本以ppp(政府和社會(huì)資本合作)方式進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營領(lǐng)域。各地紛紛響應(yīng)并進(jìn)行項(xiàng)目申報(bào),但申報(bào)項(xiàng)目內(nèi)容均存在諸多不完善之處,針對申報(bào)內(nèi)容反映出的問題,詳細(xì)介紹了ppp項(xiàng)目申報(bào)的要求、體例、評價(jià)、參數(shù)選擇、風(fēng)險(xiǎn)分配等內(nèi)容。

本文基于我國ppp示范項(xiàng)目落地運(yùn)營的情況,分析ppp項(xiàng)目投資回報(bào)機(jī)制在實(shí)際運(yùn)行中遇到的一些亟待解決的問題,提出若干完善建議,以構(gòu)建合理的、穩(wěn)定可預(yù)期的、動(dòng)態(tài)可調(diào)整的\"風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享、激勵(lì)相容\"的投資回報(bào)機(jī)制。

文章分析了準(zhǔn)公益性和公益性水利項(xiàng)目特點(diǎn),明確了合理選擇ppp投資回報(bào)機(jī)制的意義,針對水利建設(shè)ppp項(xiàng)目付費(fèi)方式,從回報(bào)機(jī)制設(shè)計(jì)原則、社會(huì)資本回報(bào)基準(zhǔn)、定價(jià)機(jī)制和調(diào)價(jià)機(jī)制、社會(huì)資本投資回報(bào)路徑以及建立動(dòng)態(tài)投資回報(bào)等方面對回報(bào)機(jī)制設(shè)計(jì)內(nèi)容進(jìn)行了初步探索.

本文從財(cái)政部ppp有關(guān)工作要求建立完善合理的投資回報(bào)機(jī)制，從ppp項(xiàng)目的投資回報(bào)方式，通常包括使用者付費(fèi)、

對于我國城市中基礎(chǔ)城市道路的建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)，我國政府普遍采取的措施是由政府財(cái)政單位出資。而隨著ppp模式的出現(xiàn)，我國城市道路的建設(shè)、運(yùn)營以及維護(hù)也開始向私人資本打開大門。筆者通過實(shí)踐，觀察出在城市道路建設(shè)中的一些特點(diǎn)，并且針對這些特點(diǎn)結(jié)合ppp融資模式提出了自己的一些意見。

一、引言\r\nppp模式應(yīng)用于城市軌道交通項(xiàng)目要面對政府、社會(huì)投資人和社會(huì)公眾三方面利益訴求.政府關(guān)注的是通過ppp模式可以緩解財(cái)政壓力,提前獲得城市軌道交通項(xiàng)目的建設(shè)完成,提高公共產(chǎn)品與服務(wù)的供給能力、供給水平、供給質(zhì)量和效率;社會(huì)投資人關(guān)注的是從參與投資、建設(shè)和運(yùn)營軌道交通項(xiàng)目的服務(wù)中獲取利益,實(shí)現(xiàn)利潤最大化;社會(huì)公眾關(guān)注的是獲得更加便捷、廉價(jià)、快速的交通乘坐體驗(yàn)和服務(wù).

我國城市人口多、密度大,大力發(fā)展軌道交通意義重大,目前城市軌道交通ppp項(xiàng)目中有幾種常用的回報(bào)機(jī)制,其中包括影子票價(jià)補(bǔ)貼模式、車公里數(shù)補(bǔ)貼模式和客運(yùn)周轉(zhuǎn)量補(bǔ)貼模式。本文從社會(huì)投資人的視角出發(fā),結(jié)合目前ppp項(xiàng)目相關(guān)政策規(guī)定,對不同回報(bào)機(jī)制的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行分析,希望能為同類型ppp項(xiàng)目的實(shí)施方案策劃和回報(bào)機(jī)制設(shè)計(jì)提供參考依據(jù)。

從利益相關(guān)者的角度出發(fā),識(shí)別出綜合管廊ppp項(xiàng)目收費(fèi)定價(jià)的14個(gè)影響因素,基于grey-dematel方法對影響因素進(jìn)行因果關(guān)系分析。結(jié)果表明,政府法律法規(guī)、監(jiān)管機(jī)制以及地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是影響收費(fèi)定價(jià)的根本因素,政府補(bǔ)貼和投資收益率是最重要的因素,并據(jù)此提出相關(guān)建議。

本文從三種投資回報(bào)方式的思路出發(fā)，確定三種收益法評估模型，分別是靜態(tài)租賃模型、租金增長模型、租賃后轉(zhuǎn)售模型。在房地產(chǎn)投資回報(bào)率調(diào)查成果的基礎(chǔ)上，對不同評估模型的參數(shù)取值、評估步驟、應(yīng)用說明進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，推薦使用5年租賃后轉(zhuǎn)售模型并通過足量案例驗(yàn)證模型和參數(shù)的合理性，最后建議建立行業(yè)統(tǒng)一的評估模型及資本化率（折現(xiàn)率）數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，以提升估價(jià)行業(yè)的公信力。

本文從三種投資回報(bào)方式的思路出發(fā)，確定三種收益法評估模型，分別是靜態(tài)租賃模型、租金增長模型、租賃后轉(zhuǎn)售模型。在房地產(chǎn)投資回報(bào)率調(diào)查成果的基礎(chǔ)上，對不同評估模型的參數(shù)取值、評估步驟、應(yīng)用說明進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，推薦使用5年租賃后轉(zhuǎn)售模型并通過足量案例驗(yàn)證模型和參數(shù)的合理性，最后建議建立行業(yè)統(tǒng)一的評估模型及資本化率（折現(xiàn)率）數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，以提升估價(jià)行業(yè)的公信力。

2010年P(guān)E/VC在創(chuàng)業(yè)板IPO退出賬面回報(bào)率

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