債券公開招標(biāo)定價(jià)方式

方式分類

1、荷蘭式招標(biāo)又稱單一價(jià)格中標(biāo)。以募滿發(fā)行額為止所有投標(biāo)者的最低中標(biāo)價(jià)格作為最后中標(biāo)價(jià)格，全體中標(biāo)者的中標(biāo)價(jià)格是單一的招標(biāo)方式稱為以價(jià)格為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)。以募滿發(fā)行額為止的中標(biāo)者最高收益率作為全體中標(biāo)者的最終收益率，所有中標(biāo)者的認(rèn)購成本是相同的招標(biāo)方式是以收益率為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)。

2、美式招標(biāo)又稱多種價(jià)格中標(biāo)。以募滿發(fā)行額為止中標(biāo)者各自的投標(biāo)價(jià)格作為各中標(biāo)者的最終中標(biāo)價(jià)，各中標(biāo)者的認(rèn)購價(jià)格是不相同的招標(biāo)方式是以價(jià)格為標(biāo)的的美式招標(biāo)。以募滿發(fā)行額為止的中標(biāo)者所投標(biāo)的各個(gè)價(jià)位上的中標(biāo)收益率作為中標(biāo)者各自的最終中標(biāo)收益率，各個(gè)中標(biāo)者的認(rèn)購成本是不相同的招標(biāo)方式是以收益率為標(biāo)的的美式招標(biāo)。2100433B

一、基金在計(jì)提銀行間市場債券和資產(chǎn)支持證券的應(yīng)收利息時(shí)，應(yīng)參照《中國人民銀行關(guān)于完善全國銀行間債券市場債券到期收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀發(fā)〔2007〕200號）和《中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于調(diào)整中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)債券應(yīng)計(jì)利息計(jì)算公式的通知》的有關(guān)內(nèi)容，改用“實(shí)際天數(shù)”計(jì)算應(yīng)收利息，具體公式見附件1a、附件1b。

二、基金在計(jì)提交易所貼現(xiàn)債券的應(yīng)收利息時(shí)，應(yīng)參照《財(cái)政部中國人民銀行證監(jiān)會關(guān)于貼現(xiàn)國債實(shí)行凈價(jià)交易的通知》（財(cái)庫[2007]21號）的有關(guān)內(nèi)容，改用“實(shí)際天數(shù)”計(jì)算應(yīng)收利息；基金在計(jì)提其他的交易所市場債券和資產(chǎn)支持證券的應(yīng)收利息時(shí)，應(yīng)參照《財(cái)政部中國人民銀行中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于試行國債凈價(jià)交易有關(guān)事宜的通知》（財(cái)庫[2001]年12號）的有關(guān)內(nèi)容，仍保留現(xiàn)有方法，采用“實(shí)際天數(shù)/365”計(jì)算應(yīng)收利息，具體公式見附件2。

三、為了更合理地反映貨幣市場基金所持債券每日產(chǎn)生的收益，貨幣市場基金在采用實(shí)際利率法下的攤余成本計(jì)量債券時(shí)，應(yīng)參考附件3第四條所述的計(jì)算方法。

四、本方法自2008年3月17日起實(shí)施。2008年3月17日，按以下順序進(jìn)行處理：

（一）對于改用“實(shí)際天數(shù)”計(jì)算應(yīng)收利息的債券，借記“應(yīng)收利息”，貸記“利息收入-債券利息收入”。

（二）對于改按附件3第四條所述的方法計(jì)量債券的貨幣市場基金，攤銷前的攤余成本（定義見附件3第四條）計(jì)算新實(shí)際日利率，再使用新實(shí)際日利率計(jì)算的利息收入，借記“應(yīng)收利息”（按附件1、附件2所述方法計(jì)算當(dāng)日應(yīng)計(jì)提的應(yīng)收利息），借記“債券投資－折溢價(jià)”（軋差），貸記“利息收入-債券利息收入”（攤銷前的攤余成本×實(shí)際日利率）。

貨幣市場基金在改用“實(shí)際天數(shù)”計(jì)算債券應(yīng)收利息之后，投資組合平均剩余期限也相應(yīng)的改用“實(shí)際天數(shù)”計(jì)算。

五、各公司應(yīng)事先測算和評估相關(guān)方法調(diào)整對基金收益和投資產(chǎn)生的影響，在系統(tǒng)調(diào)試、投資運(yùn)作等方面做好充分準(zhǔn)備，避免方法調(diào)整首日對基金收益和基金凈值產(chǎn)生重大影響。

附件1a:銀行間市場債券和資產(chǎn)支持證券的應(yīng)收利息的計(jì)算公式

附件1b:銀行間市場債券和資產(chǎn)支持證券的應(yīng)收利息的計(jì)算公式

附件2：交易所債券和資產(chǎn)支持證券的應(yīng)收利息的計(jì)算公式

附件3：貨幣市場基金實(shí)際利率法下溢折價(jià)每日攤銷的計(jì)算方法

一、貨幣市場基金運(yùn)用實(shí)際利率法的基本原理

在計(jì)算實(shí)際利率時(shí)，模擬從買入日至最后一個(gè)計(jì)息日計(jì)提利息和攤銷溢折價(jià)的整個(gè)過程，通過插入法，達(dá)到存續(xù)期結(jié)束前最后一次計(jì)息和攤銷溢折價(jià)后，溢折價(jià)余額為零，即攤余成本=面值。

二、模擬的整個(gè)過程（以下日為自然日）

T日應(yīng)收利息=Round（（T日債券數(shù)量余額－T日未交割的買入債券數(shù)量 T日未交割的賣出債券數(shù)量）×面值×票面日利率，2）；其中：

（1）按平均值付息的附息債券

票面日利率=（T日對應(yīng)的票面利率/1年內(nèi)的付息次數(shù)）/T日對應(yīng)的付息周期的實(shí)際天數(shù)；

（2）按實(shí)際天數(shù)付息的附息債券

票面日利率=T日對應(yīng)的票面利率/T日對應(yīng)的付息周期所在計(jì)息年度的實(shí)際天數(shù)；

T日攤銷前的攤余成本=T-1日攤銷后的攤余成本 T日T 0交割的買入交易確認(rèn)的攤余成本－T日T 0交割的賣出交易確認(rèn)的攤余成本

T日確認(rèn)的利息收入=round（T日攤銷前的攤余成本×實(shí)際日利率，2）；

T日攤銷的溢折價(jià)=T日應(yīng)收利息－T日確認(rèn)的利息收入；

T日攤銷后的攤余成本=T日攤銷前的攤余成本－T日攤銷的溢折價(jià)；

T n日為存續(xù)期結(jié)束前最后一個(gè)計(jì)息日，

T n日應(yīng)收利息=Round（（T日債券數(shù)量余額－T日未交割的買入債券數(shù)量 T日未交割的賣出債券數(shù)量）×面值×票面日利率，2）；其中：

（1）按平均值付息的附息債券

票面日利率=（T n日對應(yīng)的票面利率/1年內(nèi)的付息次數(shù)）/T n日對應(yīng)的付息周期的實(shí)際天數(shù)；

（2）按實(shí)際天數(shù)付息的附息債券

票面日利率=T n日對應(yīng)的票面利率/T n日對應(yīng)的付息周期所在計(jì)息年度的實(shí)際天數(shù)；

T n日確認(rèn)的利息收入=round（T n-1日攤銷后的攤余成本×實(shí)際日利率，2）；

T n日攤銷的溢折價(jià)=T n日應(yīng)收利息－T n日確認(rèn)的利息收入；

T n日攤銷后的攤余成本=T n-1日攤銷后的攤余成本－T n日攤銷的溢折價(jià)=（T日債券數(shù)量余額－T日未交割的買入債券數(shù)量 T日未交割的賣出債券數(shù)量）×面值；

三、模擬過程的簡化公式

M：每張債券面值

y：實(shí)際日利率

Z：每張債券溢折價(jià)余額

Z0：每張債券初始溢折價(jià)（Z0=（T日債券溢折價(jià)余額－T日未交割的買入交易確認(rèn)的溢折價(jià) T日未交割的賣出交易確認(rèn)的溢折價(jià)）/（T日債券數(shù)量余額－T日未交割的買入債券數(shù)量 T日未交割的賣出債券數(shù)量））

i：票面日利率，在可預(yù)知未來利率的情況下為i0,i1,i2,...,it，t 1為剩余付息次數(shù)

（1）按平均值付息的附息債券

i=（T n日對應(yīng)的票面利率/1年內(nèi)的付息次數(shù)）/T n日對應(yīng)的付息周期的實(shí)際天數(shù)；

（2）按實(shí)際天數(shù)付息的附息債券

i=T n日對應(yīng)的票面利率/T n日對應(yīng)的付息周期所在計(jì)息年度的實(shí)際天數(shù)；

從計(jì)算實(shí)際利率之日起至債券到期日之間的自然日為n，其中可預(yù)期的利率變動日的前一日分別為第k1,k2,k3,k4,...,kt日；每日攤銷的溢折價(jià)為(M Z)y-Mi

最后一期將溢折價(jià)全部攤銷，即Zn=0，則得到如下公式：以上迭代公式中，實(shí)際日利率范圍為(-1)/365～4/365，插值誤差0.00000001（默認(rèn)值，可配置）；

實(shí)際日利率結(jié)果保留12位小數(shù)（默認(rèn)值，可配置）。

四、計(jì)算方法

在買入債券或利率調(diào)整日，計(jì)算Z0，取得M、i、k、n的值，用公式使用插入法計(jì)算出實(shí)際日利率y后，每日計(jì)提利息和攤銷溢折價(jià)：

（1）T日應(yīng)收利息按現(xiàn)有方法計(jì)算；

（2）T日攤銷前的攤余成本=T-1日攤銷后的攤余成本 T日T 0交割的買入交易確認(rèn)的攤余成本－T日T 0交割的賣出交易確認(rèn)的攤余成本；

（3）T日確認(rèn)的利息收入=round（T日攤銷前的攤余成本×實(shí)際日利率，2）；

（4）T日攤銷的溢折價(jià)=T日應(yīng)收利息－T日確認(rèn)的利息收入；

（5）最后一個(gè)計(jì)息日，將剩余的溢折價(jià)全部攤銷。

注：此方法依據(jù)實(shí)際利率法下攤余成本確認(rèn)的基本原理和溢折價(jià)攤銷的計(jì)算過程，以最后一次溢折價(jià)攤銷后溢折價(jià)余額為零為目的，通過模擬溢折價(jià)攤銷的計(jì)算過程，運(yùn)用插入法，計(jì)算出實(shí)際日利率，使溢折價(jià)科目余額逐漸趨向零直至到期日最終為零，其本質(zhì)上是以每日債券利息作為未來現(xiàn)金流折現(xiàn)為該債券的賬面價(jià)值，所得出的日折現(xiàn)率作為實(shí)際日利率，與以每期債券利息作為未來現(xiàn)金流折現(xiàn)為該債券的賬面價(jià)值，所得出的年折現(xiàn)率差異不大。

一、本科目核算企業(yè)交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、發(fā)放貸款、存放中央銀行款項(xiàng)、拆出資金、買入返售金融資產(chǎn)等應(yīng)收取的利息。

企業(yè)購入的一次還本付息的持有至到期投資持有期間取得的利息，在“持有至到期投資”科目核算。

二、本科目可按借款人或被投資單位進(jìn)行明細(xì)核算。

三、應(yīng)收利息的主要賬務(wù)處理。

（一）企業(yè)取得的交易性金融資產(chǎn)，按支付的價(jià)款中所包含的、已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息，借記本科目，按交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值，借記“交易性金融資產(chǎn)——成本”科目，按發(fā)生的交易費(fèi)用，借記“投資收益”科目，按實(shí)際支付的金額，貸記“銀行存款”、“存放中央銀行款項(xiàng)”，“結(jié)算備付金”等科目。

（二）取得的持有至到期投資，應(yīng)按該投資的面值，借記“持有至到期投資——成本”科目，按支付的價(jià)款中包含的、已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息，借記本科目，按實(shí)際支付的金額，貸記“銀行存款”、“存放中央銀行款項(xiàng)”、“結(jié)算備付金”等科目，按其差額，借記或貸記“持有至到期投資——利息調(diào)整”科目。

資產(chǎn)負(fù)債表日，持有至到期投資為分期付息、一次還本債券投資的，應(yīng)按票面利率計(jì)算確定的應(yīng)收未收利息，借記本科目，按持有至到期投資攤余成本和實(shí)際利率計(jì)算確定的利息收入，貸記“投資收益”科目，按其差額，借記或貸記“持有至到期投資——利息調(diào)整”科目。

持有至到期投資為一次還本付息債券投資的，應(yīng)于資產(chǎn)負(fù)債表日按票面利率計(jì)算確定的應(yīng)收未收利息，借記“持有至到期投資——應(yīng)計(jì)利息”科目，按持有至到期投資攤余成本和實(shí)際利率計(jì)算確定的利息收入，貸記“投資收益”科目，按其差額，借記或貸記“持有至到期投資——利息調(diào)整”科目。

（三）取得的可供出售債券投資，比照（二）的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。

（四）發(fā)生減值的持有至到期投資、可供出售債券投資的利息收入，應(yīng)當(dāng)比照“貸款”科目相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。

（五）企業(yè)發(fā)放的貸款，應(yīng)于資產(chǎn)負(fù)債表日按貸款的合同本金和合同利率計(jì)算確定的應(yīng)收未收利息，借記本科目，按貸款的攤余成本和實(shí)際利率計(jì)算確定的利息收入，貸記“利息收入”科目，按其差額，借記或貸記“貸款——利息調(diào)整”科目。

（六）應(yīng)收利息實(shí)際收到時(shí)，借記“銀行存款”、“存放中央銀行款項(xiàng)”等科目，貸記本科目。

四、本科目期末借方余額，反映企業(yè)尚未收回的利息。

公開招標(biāo)選購

什么是公開招標(biāo)選購[1]

公開招標(biāo)選購是指非營利組織的采購部門通過傳播媒體發(fā)布廣告或發(fā)出信函，說明擬采購商品的名稱、規(guī)格、數(shù)量和有關(guān)要求，邀請供應(yīng)商在規(guī)定的期限內(nèi)投標(biāo)。

有意爭取這筆業(yè)務(wù)的企業(yè)要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)填寫標(biāo)書，密封后送交非營利組織的采購部門。招標(biāo)單位在規(guī)定的日期開標(biāo)，選擇報(bào)價(jià)最低且其他方面符合要求的供應(yīng)商作為中標(biāo)單位。

公開招標(biāo)選購的供應(yīng)商

采用這種方法，非營利組織處于主動地位，供應(yīng)商之間卻會產(chǎn)生激烈競爭。供應(yīng)商在投標(biāo)時(shí)應(yīng)注意以下問題[1]：

1、自己產(chǎn)品的品種、規(guī)格是否符合招標(biāo)單位的要求。非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的規(guī)格不統(tǒng)一，往往成為投標(biāo)的障礙。

2、能否滿足招標(biāo)單位的特殊要求。許多非營利組織在招標(biāo)中經(jīng)常附帶提出一些特殊要求，比如提供較長時(shí)期的維修服務(wù)，承擔(dān)維修費(fèi)用等等。

3、中標(biāo)欲望的強(qiáng)弱。如果企業(yè)的市場機(jī)會很少，迫切地需要贏得這筆生意以維持經(jīng)營，就要降低標(biāo)價(jià)；如果還有其他更好的機(jī)會，只是來嘗試一下，則可以提高標(biāo)價(jià)。