基于VAR模型下中國(guó)居民儲(chǔ)蓄與房地產(chǎn)價(jià)格關(guān)系分析

改革開放以來,隨著經(jīng)濟(jì)的高速持續(xù)增長(zhǎng)和居民收入水平的不斷提高,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格水平開始持續(xù)攀升,居民收入差距也不斷擴(kuò)大.為研究二者的相互關(guān)系,文章采用定量分析的方法,首先探討房地產(chǎn)價(jià)格與居民收入差距的歷史演化進(jìn)程,其次從實(shí)證角度檢驗(yàn)二者之間是否存在相關(guān)性以及對(duì)相關(guān)性程度作出解釋.結(jié)果表明,房地產(chǎn)價(jià)格與居民收入差距之間存在著較為顯著的正相關(guān)關(guān)系.

針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，運(yùn)用var模型對(duì)1991—2013年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明，房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣供給互為granger原因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣供給是房地產(chǎn)價(jià)格的granger原因。短期房地產(chǎn)價(jià)格主要受貨幣供給影響，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在較大的顯著性效應(yīng)。

針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，運(yùn)用var模型對(duì)1991—2013年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明，房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣供給互為granger原因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣供給是房地產(chǎn)價(jià)格的granger原因。短期房地產(chǎn)價(jià)格主要受貨幣供給影響，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在較大的顯著性效應(yīng)。

針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，運(yùn)用var模型對(duì)1991—2013年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明，房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣供給互為granger原因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣供給是房地產(chǎn)價(jià)格的granger原因。短期房地產(chǎn)價(jià)格主要受貨幣供給影響，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在較大的顯著性效應(yīng)。

[碩士]基于var模型的廣東省銀行信貸與房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)關(guān)系研究——【學(xué)位年度】2012　　【摘要】　　經(jīng)過多年的發(fā)展，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否健康穩(wěn)定發(fā)展，直接關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)能否長(zhǎng)期發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，它的發(fā)展需要銀行信貸、非銀行金融機(jī)　　構(gòu)、...

住房是人們最基本的生活需要之一,但是與居民生活有關(guān)的反映物價(jià)變動(dòng)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)卻沒有將房地產(chǎn)價(jià)格納入其中。是否應(yīng)將房地產(chǎn)價(jià)格納入居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)在學(xué)術(shù)界爭(zhēng)論不一。文章首先運(yùn)用適合于小樣本情況下的小樣本因果關(guān)系檢驗(yàn),然后考察二者之間的協(xié)整關(guān)系,并在此基礎(chǔ)上建立了長(zhǎng)短期的誤差修正模型,最后得出結(jié)論:不必將房地產(chǎn)價(jià)格納入cpi,但在研究通貨膨脹時(shí)不可不慮。

隨著金融業(yè)的發(fā)展與金融制度的逐漸完善,我國(guó)信托業(yè)得到了較快的發(fā)展。作為支柱型信托產(chǎn)品的房地產(chǎn)信托升溫趨勢(shì)愈演愈烈。然而,我國(guó)的房地產(chǎn)信托仍不成熟,與國(guó)外的房地產(chǎn)信托基金(reits)仍有很大差別,存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。本文使用var模型對(duì)房地產(chǎn)信托進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量,進(jìn)行實(shí)證分析。

本文根據(jù)1987￣2005年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格和消費(fèi)物價(jià)數(shù)據(jù),利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的協(xié)整分析和誤差修正模型分析了中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹之間的長(zhǎng)短期均衡關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明,無論是從長(zhǎng)期還是短期來看,房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)都會(huì)影響到通貨膨脹,而通貨膨脹并不影響到房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的角度闡述了我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格與居民可支配收入的關(guān)系;然后基于1990～2005年我國(guó)20個(gè)省份組成的面板數(shù)據(jù),通過單位根檢驗(yàn),協(xié)整檢驗(yàn),建立長(zhǎng)期模型檢驗(yàn),驗(yàn)證了我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格和居民可支配收入的關(guān)系;最后根據(jù)理論和實(shí)證分析得出的結(jié)論,提出了基本的政策建議.

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是否存在泡沫,泡沫的程度有多大,一直是熱點(diǎn)問題并存在爭(zhēng)論。本文在房地產(chǎn)市場(chǎng)局部均衡模型的框架下,對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)基本價(jià)值和泡沫度進(jìn)行了估算和判斷。結(jié)果顯示,全國(guó)范圍內(nèi)出現(xiàn)了輕度房地產(chǎn)價(jià)格泡沫,北京市出現(xiàn)了重度房地產(chǎn)價(jià)格泡沫,上海市出現(xiàn)了中度房地產(chǎn)價(jià)格泡沫。實(shí)證的結(jié)果表明,商品房供給面積的增加會(huì)在一定程度上使泡沫度增加,經(jīng)適房供給面積增加可以改善房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的局面,降低房?jī)r(jià)泡沫度;反過來,房地產(chǎn)價(jià)格泡沫度的增加會(huì)吸引更多資本進(jìn)入到房地產(chǎn)市場(chǎng),進(jìn)而商品房供給面積會(huì)持續(xù)增加,但是,經(jīng)適房的供給面積會(huì)不斷下降。解決房地產(chǎn)價(jià)格泡沫的根本途徑是加大保障房建設(shè)力度,不斷增加保障房供給占總住宅供給的比例。

房地產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)有著緊密的聯(lián)系。本文利用1999年1季度至2009年2季度的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、貨幣供給與住宅價(jià)格指數(shù)的季度數(shù)據(jù),應(yīng)用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型估計(jì)了供給沖擊、需求沖擊與貨幣政策沖擊對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的動(dòng)態(tài)影響以及房地產(chǎn)價(jià)格沖擊對(duì)通貨膨脹率、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率與貨幣存量增長(zhǎng)率變動(dòng)的動(dòng)態(tài)影響。結(jié)果顯示正向的房地產(chǎn)價(jià)格沖擊最終導(dǎo)致通貨膨脹率和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率上升到一個(gè)新的高度,使貨幣供給增長(zhǎng)率下降到一個(gè)較低的水平;而正向的供給沖擊、需求沖擊與貨幣政策沖擊最終均導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)率上升到一個(gè)新的高度。

本文采用1987—2009年海南省年度數(shù)據(jù)分析國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、旅游收入、城鎮(zhèn)居民可支配收入、貸款利率和城市人口總數(shù)等因素對(duì)海南房地產(chǎn)價(jià)格的影響效應(yīng)。研究結(jié)果顯示:海南經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹率、城鎮(zhèn)居民可支配收入和旅游收入是引起海南房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的原因;海南房地產(chǎn)價(jià)格與貸款利率和城市人口總數(shù)之間不存在格蘭杰因果關(guān)系;經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、通貨膨脹率、旅游業(yè)發(fā)展和城鎮(zhèn)居民可支配收入對(duì)海南房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)有明顯的沖擊效應(yīng),這些變量的沖擊對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響一般是在第2至3年后才達(dá)到最大。

本文采用實(shí)證研究的方法，研究了商業(yè)銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)投資的影響，結(jié)果表明，銀行信貸是導(dǎo)致房地產(chǎn)投資變動(dòng)的原因，二者的穩(wěn)定非常重要。最后，本文基于實(shí)證結(jié)論提出了相關(guān)的政策建議。

本文基于var模型國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響進(jìn)行了實(shí)證分析,得出金融變量狹義貨幣供應(yīng)量、房地產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外商直接投資額、國(guó)家外匯儲(chǔ)備、商品房平均銷售價(jià)格分類指數(shù)四個(gè)變量間存在協(xié)整關(guān)系的結(jié)論。

一、引言\r\n隨著房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中所占比重的增加，住房財(cái)富在我國(guó)家庭財(cái)富占比的上升，房地產(chǎn)市場(chǎng)成為傳導(dǎo)貨幣政策的重要渠道。我國(guó)中央銀行的貨幣政策變動(dòng)將深刻影響房地產(chǎn)資本市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳播，雖然在不同的市場(chǎng)制度下，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策的傳導(dǎo)效率是各異的，但是無論如何，中央銀行在制定貨幣政策時(shí)就必須考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于貨幣政策傳導(dǎo)的種種影響，在適當(dāng)時(shí)候采取措施抵消這種影響，才有可能保證貨幣政策的有效實(shí)施。

運(yùn)用向量自回歸模型(var模型)對(duì)影響安徽省房地產(chǎn)價(jià)格的各宏觀因素進(jìn)行分析,建立了影響房地產(chǎn)價(jià)格因素的var模型。選取安徽省1995-2012年的年數(shù)據(jù)為樣本,定量描述了各因素對(duì)安徽省房地產(chǎn)價(jià)格的影響程度,并利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析各個(gè)因素對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響時(shí)滯、持續(xù)時(shí)間和作用強(qiáng)度。結(jié)果表明:安徽省房地產(chǎn)價(jià)格與安徽省居民可支配收入之間存在雙向影響關(guān)系,與人口總數(shù)存在單向影響關(guān)系,與人均生產(chǎn)總值和居民消費(fèi)指數(shù)granger不存在因果關(guān)系。

基于adf單位根檢驗(yàn),協(xié)整理論,svar模型等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,以利率變動(dòng)對(duì)西安市房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制為研究對(duì)象,采用實(shí)證分析的方法進(jìn)行研究,揭示了西安市房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)名義利率和實(shí)際利率變動(dòng)的響應(yīng)及其各自的影響作用關(guān)系。結(jié)果表明:名義利率對(duì)西安市房地產(chǎn)價(jià)格的短期和長(zhǎng)期波動(dòng)都有著正向影響,而實(shí)際利率在短期內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格具有抑制作用,長(zhǎng)期波動(dòng)有著正向影響,但是波動(dòng)性不如名義利率。

本文以我國(guó)當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀為背景,根據(jù)我國(guó)1991—2015年度數(shù)據(jù),運(yùn)用向量自回歸模型,分析了我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響因素,得到下面的結(jié)果:居民收入、\"學(xué)區(qū)房\"熱和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同房地產(chǎn)價(jià)格呈正相關(guān),并且三個(gè)變量都是房地產(chǎn)價(jià)格的granger原因。其中,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和居民收入對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響相對(duì)于\"學(xué)區(qū)房\"更大,并且這種影響是長(zhǎng)期穩(wěn)定的。

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了2010年以來史上最嚴(yán)的限購(gòu)，這一政策到2014年已經(jīng)出現(xiàn)了松動(dòng)，本文基于江西省2014—2015年房?jī)r(jià)、地價(jià)和cpi指數(shù)的月度數(shù)據(jù)建立var模型，使用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解技術(shù)對(duì)限購(gòu)松動(dòng)下的房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)不僅房?jī)r(jià)對(duì)gdp和地價(jià)有正向的影響，cpi對(duì)gdp和地價(jià)也有很強(qiáng)的正向沖擊，并且房?jī)r(jià)對(duì)gdp的沖擊前兩個(gè)月為負(fù)、三到六個(gè)月為正，八個(gè)月以后逐漸消失；考慮到江西省并沒有出臺(tái)明確可行的土地供給政策，但實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)地價(jià)對(duì)房?jī)r(jià)有一定程度的影響。

通過構(gòu)建一個(gè)包含習(xí)慣形成(habitformation)的消費(fèi)函數(shù),并將財(cái)富劃分為房地產(chǎn)財(cái)富和非房地產(chǎn)財(cái)富,利用我國(guó)2003—2010年省際面板數(shù)據(jù),運(yùn)用工具變量法考察了房地產(chǎn)財(cái)富的短期和長(zhǎng)期消費(fèi)效應(yīng)。實(shí)證表明:我國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富的總體短期消費(fèi)效應(yīng)為0.11,長(zhǎng)期消費(fèi)效應(yīng)則為0.29,消費(fèi)的習(xí)慣形成系數(shù)則為-0.97;但從地區(qū)效應(yīng)來看,房?jī)r(jià)較高的省市并未體現(xiàn)出較高的消費(fèi)效應(yīng)。

近年來,房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的影響問題備受關(guān)注。文章從住房的雙重屬性出發(fā),將居民未來收入預(yù)期和旅游消費(fèi)習(xí)慣等因素融入到理論和實(shí)證分析,探索我國(guó)現(xiàn)階段房地產(chǎn)價(jià)格與居民旅游消費(fèi)關(guān)系的規(guī)律性。運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板系統(tǒng)廣義矩估計(jì)(sys-gmm)方法,對(duì)我國(guó)35個(gè)大中城市2001—2010年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,得到具有一定穩(wěn)健性的結(jié)論:房?jī)r(jià)與旅游消費(fèi)之間存在正u形關(guān)系,即房?jī)r(jià)變化對(duì)旅游消費(fèi)同時(shí)具有財(cái)富效應(yīng)和擠出效應(yīng),總體表現(xiàn)為財(cái)富效應(yīng);房?jī)r(jià)與旅游消費(fèi)的關(guān)系受到外部因素的調(diào)節(jié),適當(dāng)寬松的信貸環(huán)境將有利于財(cái)富效應(yīng)的釋放;房?jī)r(jià)對(duì)旅游消費(fèi)的作用存在區(qū)域差異,東部城市表現(xiàn)出強(qiáng)于中部城市的財(cái)富效應(yīng),而西部城市總體效應(yīng)不穩(wěn)定。

本文簡(jiǎn)要介紹了arma模型的理論知識(shí),并針對(duì)1998年1季度到2006年3季度的房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析,然后運(yùn)用所建模型對(duì)2006年四季度以及2007年一季度的房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)做了預(yù)測(cè),并給出精度誤差值,收到了很好的效果,所以模型具有一定的參考價(jià)值。