固定價(jià)格要約回購(gòu)

一是，賦予所有股東向公司出售其所持股票的均等機(jī)會(huì)，而且通常情況下公司享有在回購(gòu)數(shù)量不足時(shí)取消回購(gòu)計(jì)劃或延長(zhǎng)要約有效期的權(quán)力。固定價(jià)格要約回購(gòu)?fù)ǔ１徽J(rèn)為是更積極的信號(hào)，其原因是要約價(jià)格存在高出市場(chǎng)當(dāng)前價(jià)格的溢價(jià)。對(duì)固定價(jià)格要約收購(gòu)的實(shí) 證研究表明，為使股東出讓股票而給予他們的溢價(jià)比現(xiàn)行股票價(jià)格高出大約20%，在要約收購(gòu)期限到期后，股票價(jià)格仍然保持在比要約收購(gòu)宣布前高10%-11%的水平。

二是，公司可以在較短的時(shí)間內(nèi)完成回購(gòu)股票的任務(wù)

三是，向市場(chǎng)發(fā)出了有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、現(xiàn)金富裕的積極信號(hào)。

固定價(jià)格要約回購(gòu)的缺點(diǎn)是固定價(jià)格回購(gòu)要約的執(zhí)行成本較高。2100433B

通常確定的回購(gòu)價(jià)格會(huì)高于現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，即有一定的溢價(jià)，從而回購(gòu)成本高于公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)，有效期較短，一般為2至3個(gè)星期。對(duì)要約回購(gòu)中對(duì)公司而言，關(guān)鍵是要確定回購(gòu)溢價(jià)水平和溢價(jià)范圍，使公司既能按照計(jì)劃回購(gòu)到既定數(shù)量股票，又可以避免為此付出過(guò)高的代價(jià)。溢價(jià)的高低與公司股票的集中程度有關(guān)，一般而言，兩者之間成反比。即公司股權(quán)越集中，溢價(jià)就可以越低；相反，股權(quán)越分散，溢價(jià)就必須制定得越高。

這一概念在在其他國(guó)家有的被稱(chēng)之為“發(fā)價(jià)”，也有的被稱(chēng)之為“發(fā)盤(pán)”。發(fā)出要約的人被稱(chēng)為“要約人”，接受要約的人被稱(chēng)之為“受要約人”。

要約的構(gòu)成要件主要有：

（一）內(nèi)容具體確定；

（二）表明經(jīng)受要約人承諾，要約人即受該意思表示約束。

人與人之間,一個(gè)人對(duì)另一個(gè)人所說(shuō)的具有一定憧憬的話,一般是可以實(shí)現(xiàn)的.

表面上看，回購(gòu)好象與長(zhǎng)期貸款一樣，然而實(shí)際上這二者間有很大差別。一項(xiàng)普通的抵押貸款，每年（月）分期還款隨著歸還的本金數(shù)量減少，支付的利息是逐漸下降的，但在回購(gòu)中每年（月）分期還款的本金和支付的利息是不變的。由于在回購(gòu)情況下分期支付利息額是不變的，因而同樣一筆貸款，放款者采用回購(gòu)比采用普通抵押貸款方式收益多?；刭?gòu)方式對(duì)融資雙方都是有吸引力的。

要約形式，要約人發(fā)出要約時(shí)采取的形式。有口頭形式和書(shū)面形式。采取口頭形式的，要約人直接以對(duì)話或電話的方式向受要約人發(fā)出要約；采取書(shū)面形式的，要約人以合同、信件、數(shù)據(jù)電文等有形地表現(xiàn)所載要約內(nèi)容的形式，向受要約人發(fā)出要約。一般交易數(shù)額不大、符合交易習(xí)慣的，用口頭形式要約；數(shù)額較大、不即時(shí)清結(jié)、不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、涉外等合同采用書(shū)面形式。