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6 1證券導刊●周刊 公司價值線分析師視線 證券導刊 粵美的(000527) 空調業(yè)的一線品牌 林小徐 業(yè)務收入增長(%) 相對回報(%) 分析師評級 盈利預測(元) 市場表現 ■粵美的 ■深證綜指 ■粵美的 ■行業(yè) 2004年盈利變化(%) 粵美的主要從事空調、空調壓縮機、 微電機、以及各種小家電的產品的生產 及銷售。其中空調產品的營業(yè)收入占公 司營業(yè)收入的一半以上,目前在國內空 調行業(yè)排名前三位,屬于一線品牌,市場 占有率12.91%。 同屬空調行業(yè)的龍頭,粵美的同格 力電器相比,市凈率、市收率、價格、現 金流均處于較低水平,這也是我們關注 它的原因之一。 業(yè)績主要來自空調及壓縮機業(yè)務 2003 年,公司營業(yè)額同比增長26. 6%,但由于綜合毛利率由02年的25.38% 下降到22.02%,凈利潤同比增長8.6%。 公司的主要利潤來自控股90% 的廣東美 的制冷設備有限公司,該公司
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一線品牌: 諾貝爾、馬可波羅、東鵬、冠珠、歐神諾、 蒙娜麗莎、薩米特、斯米克、宏宇、新中源、能強、冠軍、格萊 斯、強輝、金意陶、順輝、威爾斯、羅馬利奧、鷹牌、博德、歐 美、陶一郎、特地、興輝、亞細亞、 LD、格仕陶、金舵 二線品牌: 奧米茄、意利寶、金朝陽、匯亞、紅蜘蛛、 大將軍、美陶、加西亞、中源朗高、 惠萬家、蒙地卡羅、 匯德邦、 新南悅、宏陶、金陶名家、利家居、卓遠、路易摩登、協(xié)進、榮 高、裕成、昊博、博華、澳翔、瑪堤、金牌天緯、家樂陶、金歐 雅、百特、金科、升華三線品牌:圣凡爾賽、恒福、羅浮宮、格 萊美、維羅、圣德保、梵香 1860、新粵、裕景、英基、大羅馬、 名邦、路易 ? 華倫天奴、 康健、金利高、珈納、 寶麗瑞嘉、神韻、 尊利、法諾亞、 陶師傅、陶城、綠蘋果、威廉頓、 太陽、威登堡、 強牌、瑪提、布萊沃、中盛 其它品牌: 射雕、天弓、利華、居之寶、圣陶利、威俊 等。 圣象 (